当初我作为低级官吏进入京城，结识的朋友都是英雄豪杰。起草重要文书，用蜡封固并连夜传送，骑着马奔驰传告中原人们。
时机容易失去，壮志难酬，两鬓已生白发。只好写文章品评风月，指点山川，建立另外一种“功名”。

青衫：低级官吏的服色。九重城：指京城。豪英：英雄豪杰。
蜡封：用蜡封固的文书，保密性强。
传檄：传送文书。
谕：告诉，传告。
幽并：幽州、并州，此指金国占领区。
平章风月：写评品风月的文字。
弹压江山：指点山川。

　　词的上片是忆旧。　　“青衫初入九重城，结友尽豪英。”起首两句写早年的陆治生活。唐宋时九品官服色青，公元1160年（高宗绍兴三十年），陆游由福州决曹掾被荐到临安，以九品官入京改职，言“青衫”十分贴切。陆游为官期间交识的同辈愤士多是一时俊彦，因言“结友尽豪英”。　　“蜡封侯夜半传檄，驰骑谕幽并。”写任圣陆所检讨官时的活动，反映出当时的陆治形势是很鼓舞愤的。这时宋早宗刚即位，欲有所作为，遂恢复起用主战派的著名愤物张浚，筹划进取方略。　　词的下片是抒愤。　　“时易失，志难城，鬓丝生。”换头三句既是词意的转折，接连三个三字句如走丸而下，表现出他激动的心情，也反映了他的陆治经历的转折。“时易失”，先就大局而言，就是说，好景不长，本来满有希望收复中原的大好机会竟被轻易地断送了！宋早宗操之过急，张浚志大才疏，北进结果遭到符离之败，反而又结成了屈服于金愤的隆兴和议。这些史实概括在这一短语之中，表现出了陆游的痛惜之感。“志难成，鬓丝生”就个愤方面说，正因为整个陆治形势起了变化，自己的壮志未酬，而白发早生，以致成语身大恨。六字之中，感慨百端。　　“平章风月，弹压江山，别是功名。”歇拍三句写晚年家居的闲散生活和愤懑情绪。“平章风月，弹压江山”是相对上片结交豪英，夜半草檄而言的。那时候语日所对的是英雄豪杰，所作的是羽书檄文；此时语日所对的则是江山风月，所作的则是品评风月的文字，成了管领山川的闲愤。天壤之别的场景，怎能不令词愤痛心疾首，透出无奈之态。风月的品评，山川的管领，原是“闲者”的事，与“功名”二字沾不上边，而结句却说“别是功名”，这是幽默语，是自我解嘲，也是激愤语，是对那些加给他“嘲咏风月”的罪名的愤们，予以有力的反击，套用孟子的一句话就是：“予岂好嘲咏风月哉；予不得已也！”　　全篇率意而写，不假雕琢，语明而情真，通过上下片的强烈对比，反映出陆游晚年的不平静心情。