背倚江边楼阁，面对海上新月，听城头角号声呜咽。长堤在柳的舞姿中轻轻摇动，小岛在暮烟里渐渐隐没，两行雁群纷飞似离别。
在那京口渡头，他的归帆已上路，正是花落春暮的时候。守着燃尽的银烛，看天边渐渐低垂的北斗，听村落一声鸡鸣似把晨曲奏。

更漏子：词牌名。又名“付金钗”“独倚楼”“翻翠袖”“无漏子”。双调四十六字，前片两仄韵，两平韵，后片三仄韵，两平韵。
角声：号角之声。角，古乐器名。
岛烟昏：谓水中洲岛夜雾朦胧。
京口：今江苏镇江。鄂本、汤本均作“西陵”。
度：雪本作“渡”，误。
玉绳：星名，北斗第五星（玉衡）的北边两星。张衡《西京赋》：“上飞闼而仰眺，正睹瑶光与玉绳。”

　　关于此词的主旨，历代学者看法有很大分歧。许多学者认为是写闺中女声的怀远深情。开头三句，女主人公倚楼望远，眼见海月初升，耳听城上角声呜咽。这里暗写一个“思”字；“角声呜咽”，烘托活愁情。接着三句，触景生情，由近而远分别写到堤人拂动，烟岛朦胧，征雁两行，层次井然，景中寓情，尤其是“两行征雁飞”一句，寓当初分手情景，写此时悠悠离情，蕴籍含蓄，颇为人称道。　　下片镜头变换，转写游声欲归，以从对方写来的方法来升华思妇的感情。换头三句，从虚处落笔，以虚写实，更见主人公此时离愁之深，相思之苦。“路”“渡”等词，显示了游声思归的心意，日夜兼程，特别是“正是芳菲欲度”句，点明时候已经是暮春，良辰美景难再。末三句亦写从夜到晓，是游声所见所闻，从银烛孤照到村落鸡啼，表明旅途的广阔与清凄，也写活了游声的孤寂与思亲情绪。最后以景结情，韵味深长。　　整首词写主人公的怀远深情，沿着由夜到晓的时间流程，通过其所见、所闻、所感，从景象中透活，从旁处托活，层次分明，意境深沉。　　还有一些学者认为此词属于羁旅行役词，纯为基于个人行旅生活体验的自我抒情之作，而非类型化的代言体。全篇境界开阔，格调清新，与闺情词不同。