流水似酒曲粗浑，艳阳如未过滤的酒，画船游兴象湖中烟雾。含笑从水面拈起一根无名的芳草，它刚随流波从断桥西头漂渡。千万条杨柳舞动着腰肢，都不知如何把春光系住。问归燕，纤手上系戴彩绳的人，如今她在何处?
慨叹盟约已误，流光似箭又随寒食去。年老鬓衰哪堪飞花沾著，船傍绿荫不禁冷烟深树。玄都观咏桃的诗句，记得昔日刘郎已赋。最令人伤心断魂的是清明时节，又是一片孤山笼罩着弥天的细雨。

西子妆慢：双调，九十七字，上片十句五仄韵，下片九句六仄韵。此词据张炎词序说：“（系）吴梦窗自制此曲。”此系词人即景自度曲。
湖上：指杭州西湖。
薄游：短暂之游。
麴（qū）尘：即曲尘，酒曲所生的细菌，色微黄如尘，因称淡黄色为曲尘。此喻水之淡绿色。
醅（pēi）酒：未滤之酒。醅，一本作“酷”，一本作“酤”。
拈芳草：即春日斗草游戏。古时妇女习惯在寒食、清明时进行的一种游戏，大致是以采集之草品种多少、优劣或其他方式定胜负。据宗懔《荆楚岁时记》：“竞采百药，谓百草以触除毒气，故也有斗草之戏。”
乍：一本无此字，一本此处缺字。
断桥：在西湖白堤上，原名宝祐桥，因孤山之路，至桥头而断，因此至唐后均称断桥。“断桥残雪”为西湖十景之一。
堍（tù）：桥两边接近平地的倾斜之处。
彩绳纤手：指所爱女子。旧俗五月五日以彩绳系臂，借以辟兵与鬼。此代指所思之女子。彩绳，代指秋千。
一箭：形容快速消失。
寒食：即寒食节，清明前一天。
飞花：出自韩翃《寒食》：“春城无处不飞花,寒食东风御柳斜。”
冷烟：寒食节时禁火，故曰“冷烟"。
“玄都”二句：引用唐·刘禹锡《再游玄都观》：“百亩庭中半是苔，桃花净尽菜花开。种桃道士归何处，前度刘郎今又来。”
孤山：在杭州西湖北部孤峰耸立，秀丽清幽。北宋隐士林逋隐居地，林在此种梅养鹤。诗文中咏到隐居、咏梅鹤常用此典。

　　此词上片描写词人醉游杭州西湖的情景；下片抒写词人游湖时的触景生情及伤心感叹。全词通过对身边景物的描写，以及在文中使用典故，生动形象的表达了词人的伤心难过。此词情景交织，蕴藉深远，极其沉厚。　　发端“流水麹尘”三句写游西湖：初春时节，绿波荡漾，艳阳当空，彩舟泛游。“曲尘”用杨巨源《折杨柳诗》“水边杨柳曲尘丝”喻春水之淡绿。“醅酒”用李白《襄阳歌》“却似葡萄初酸醅”意，形容艳阳如葡萄酒一般色泽鲜艳。“情如雾”化用杜甫《小寒食舟上作》“春水船如天上坐，老年花似雾中看”意，暗点自己年迈重游西湖，眼如雾里看花，情亦迷像不清。“笑拈芳草不知名”二韵，承前述醉态，转笔回忆往昔，词人与杭姬游春时的欢愉：驾兰舟，荡碧波，忽至白堤，游断桥，看垂柳漫舞，情何深，意何切。“芳草”句化用《楚辞·招隐士》：“王孙游兮不归，春草生兮萋萋。”表达了乐而忘返之情。“垂杨”两句，触景生情。言清明时节，湖堤柳枝遇风飘舞，煞是好看。但词人却认为杨柳枝终究是不懂得人的惜春之情，将这无限春光系住不放它去。“柳”有留之意，因此古人常折柳赠别。“总不解、将春系住”这里采用拟人手法，怨杨柳无知未能留住春天，实则借春之无情，写伊人已逝的惆怅。“燕归来”三句，借物设问，感慨系之。以“燕”喻己，以“彩绳纤手”代指杭姬，明知杭姬已逝，却问其如今去向何方。在询问的语调中带出多少悲伤。　　过片，意脉相连，开头以“欢盟误”的肯定句式，继续抒发欢盟不再的哀叹。然后从时、空、人三方面的变化发出感慨。“一箭流光”二句，写时光似箭，转眼到了寒时节。“不堪衰鬓著飞花”写自己年已老，鬓飞霜。“傍绿阴、冷烟深树”此写空间景物的变化，此时已不是开头的绿水、艳阳、画船，而是幽树阴阴、冷烟渺渺，画面中一缕缕忧思倏然而生。“玄都秀句、刘郎曾赋”化用刘禹锡诗句，将刘郎自比，以桃花易谢喻杭州爱姬。“桃花净尽”一片悼亡之情托笔而出。最后“最伤心、一片孤山烟雨”写眼前孤峰耸立，虽清幽秀丽，却都在烟雨迷蒙之中，一派凄然、幽然的意境融入了无限悲情，加以“最伤心”直抒胸臆之词更加浓了悲戚怆伤。　　这是一首自度曲，为抒发哽咽悼念之情，不仅用仄声韵，而且用韵较密，上片十句五仄韵，下片八句六仄韵。在押韵时采用去，上声通押之法，如：树、赋、雾、误、雨、住、句、堍、去等为去声韵，舞、许为上声韵。陈匪石日：“盖词之用韵，平声入声皆独押，上去通押，所谓上不类诗，下不堕曲，韵亦其事也。”(《声执》)吴文英用字，虽多丽字，多用典，但也有用时语处。如“堍”字。陈锐曰：“梦窗自度腔《西子妆慢》云：‘乍凌波、断桥西堍。‘堍’字习用，而今字书、韵书皆未搜。”(《袌碧斋词话》)