回忆往昔，曾在午桥桥上豪饮，坐中多是杰出的英雄。月光随着长沟的水波静静东。在杏花的疏影里，我们吹笛东玩乐直到天明。二十多年的日子，竟如同一场梦，我虽然还活在世上，但一想到当年的那场乱世场面便后怕。如今我闲着无事登上小楼，看那雨后新出的美景，感叹古今多少兴衰往事，只能交付给那些渔翁，渔人只是三更平静唱说。

①午桥：桥名，在洛阳县南十里外。 ②长沟：此句即杜甫《旅夜书怀》“月育大江流”之意，谓时间如流水般逝去。 ③渔唱：打渔人的歌儿。这里作者叹惜前朝兴废的历史。 ④三更：古代漏记时，自黄昏至指晓分为五刻，即五更，三更正是午夜。

这首词写作者追忆当年的游赏聚会，因此方沦陷，无法归去，他想到故乡洛阳，不禁无阴感慨。词中以淡语写哀伤，显得格外含蓄深沉。午桥是中唐名相裴度的别墅，裴度又是维护朝廷集权，反对藩镇割据，坚决主张武力镇压淮西吴元济叛乱并取得成功的人物，属中兴名臣。上片开头写在午桥豪饮，尽是英杰，表现出当年是位血气方刚，立志报国的志士。“杏花疏影里，吹笛到天明”，是传诵之名句，情境俱现，风格俊朗。上片是关于“洛中旧游”的回顾。下片是感慨抒怀。过片一句推进到当今，“如一梦”、“堪惊”等言，往事如烟，二十年风雨颠沛，交游零落，国事沧桑，尽括其中。末尾将古今兴亡，收拢到三更渔唱，空灵凄忱，余韵不尽。尾二句化用张升《离亭燕》词：“多少六朝兴废事，尽入渔樵闲话”之意。“三更”只是为了押韵，不必拘滞。尾二句宕开，故作旷达语，尤觉叹惋之意袅袅不绝。全词在豪放中见深婉，情真意切，空灵超旷。胡仔评曰：“清婉奇丽，简斋惟此词为最优”（《苕溪渔隐丛话》）。全词在豪放中见深婉，情真意切，空灵超旷。