我独自在万竹山间漫游，落寞的门前落满败叶，不由得黯然神伤，愁思忧苦，因而了牵动“黍离”之悲。当时我寓居在甬积翠山舍。好像一片孤叶一般万里飘荡，独自游历在远方，故人如今又在何方？寒窗下的自己的幽梦中，还记得旧时经行的地方。故国宫苑中恐怕已没有多少柳树。第一难以忍受的是夜雨空响。梦醒后清冷凄凉，独自一人对着烛前的孤影，孤单的抱着空被，有谁陪伴我说短论长？我如风流儒雅的张绪，暮年为何还不归乡？想断桥畔的鸥鹭半已零落，见到我一定会依依感伤。我浪迹天涯倦于行旅，此时的心情无比彷徨。只能满怀愁苦重流思乡的眼泪，问一问当年的故园是否已经废荒。料想故人在寒冷的天气，翠袖依旧把梅花倚傍。

①万竹山：《山中白云词》江昱注引《赤城志》：“万竹山在《天台》县西南四十五里。绝顶曰新罗，九峰回环，道极险隘。岭丛薄敷秀，平旷幽窈，自成一村。” ②黍离：《诗经》中的篇名。后称伤怀故国之情为黍离之悲。

本篇为羁旅伤怀之作。宋亡后，张炎怀着国亡家破的巨大悲痛到处飘零。元成宗大德二年（1298）流寓甬东（今浙江定海）。一次独游天台万竹山，触景生情，创作这首寄托“黍离之悲”的词章。词中以孤云自比，抒写故交零落，故宫荒凉，故家残破的无限悲慨，以及对故国，故家、故友的深切怀念之情。起笔突兀，凌空而起，以孤云自况，格调高雅，意境深曲。上片写羁旅漂泊生活的孤凄和对故人的怀念。“故人何处”点出怀人之思。“寒窗”以下四句借梦境写故国之思。“连昌”二句极空灵，理解为梦境亦可，理解为想象也可。“漫惊回”又折到现境。下片以张绪自比，抒写思归的愁苦，并以自持高节的隐者自喻，自明心志，开头“张绪，归何暮？”写故家难归之苦。“半零落”两句暗示故人已过世大半。“天涯倦旅”二句照应上片的开头和歇拍两处。“只愁”二句怀故家兼怀故人。结尾三句则以赞扬隐居不仕自持高节的故人以自明心志。全篇层层深入，以漂泊孤独之思为抒情主线，以怀故国、故家、故人为抒情对象，虚实互映，时空不断变换，意脉却很清晰。用典深化无迹，凄婉动人。陈廷焯赞曰：“骨韵俱高，词意兼胜，白古老仙之后劲也”（《词则·大雅集》）。