①丁未：光绪三十三年（1907）。梁启超于戊戌变法失败后，逃往日本。越九年（丁未）归国，其时国事日非。次年（1908）再度东渡，是年光绪帝病死。 ②瀚海：浩瀚的海。周邦彦《满庭芳》词：“年年，如社燕。飘流瀚海，来寄修椽。” ③俦：同辈之人。 ④差池双剪：燕尾如剪。《诗》：“燕燕于飞，差池其羽。” ⑤已惯司空见：即司空见惯。唐刘禹锡为苏州刺史，李司空绅罢镇，慕禹锡名，邀饮，命妓侑酒，刘于席上赋诗云：“高髻云鬟宫样妆，春风一曲杜韦娘。司空见惯浑闲事，断尽苏州刺史肠。” ⑥断红：指落花。 ⑦十二曲阑：《阑通栏》。费氏宫词：“锁声金掣閤门环，帘卷真珠十二栏。” ⑧蓬山：即蓬莱，神山名。

此词作者以瀚海飘流燕自喻，抒发对国事的感慨。上片“依依难认，旧家庭院”，写作者东渡归来时心情。“年时芳俦”至“泪如线”写当年变法同伴象“差池双剪”的燕子，“相对向”无限凄怨。下片抒发感慨，含蓄蕴藉，语意双关。